Điều gì khiến dòng tiền ngoại khó quay trở lại chứng khoán Việt Nam trong năm 2022?

Lý giải về nguyên nhân khối ngoại đẩy mạnh rút ròng trong năm 2021 đến từ 1) những xu hướng rút ròng ở hàng loạt các thị trường cận biên, mới nổi và chảy vào các thị trường phát triển do nền kinh tế suy yếu dưới tác động của Covid-19, kết hợp việc FED đẩy nhanh quá trình bình thường hoá chính sách tiền tệ; 2) áp lực chốt lời gia tăng khi VN-Index tăng mạnh từ đáy đầu quý 2 năm 2020; 3) cơ cấu vốn hoá TTCK Việt Nam tập trung mạnh các ngành ngân hàng, bất động sản, công nghiệp trong khi thiếu vắng các ngành thu hút mạnh dòng vốn toàn cầu trong 2 năm qua là công nghệ, dược phẩm.

"Chúng tôi cho rằng khó có khả năng khối ngoại sẽ mua ròng trở lại trong năm 2022 khi các yếu tố bán ròng vẫn duy trì, đặc biệt trong bối cảnh các nước phát triển đang dần thắt chặt chính sách tiền tệ dưới áp lực lạm phát (Việt Nam dù đang có lạm phát tương đối thấp và đồng nội tệ tương đối mạnh vẫn ít nhiều chịu ảnh hưởng)", báo cáo phân tích KBSV nêu rõ.

Tuy nhiên, KBSV cho rằng động thái bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài sẽ không tác động đáng kể đến diễn biến thị trường, trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường sẽ tiếp tục chịu chi phối bởi nhà đầu tư cá nhân trong nước (giá trị giao dịch của khối ngoại đang ngày càng chiếm tỷ trọng thấp trong tổng giao dịch toàn thị trường, giảm từ mức 20% trước 2020 xuống quanh 5-7% hiện tại).

Bàn về những yếu tố có thể thúc đẩy khối ngoại quay trở lại mua ròng trên thị trường, KBSV nhấn mạnh thứ nhất là thị trường chứng khoán Việt Nam cần giảm mạnh về vùng giá hấp dẫn, thứ hai là quá trình thoái vốn cổ phần hoá sôi động trở lại, thứ ba là vấn đề mở room ngoại và cuối cùng là cơ hội nâng hạng thị trường trở nên rõ nét hơn sẽ thu hút được dòng vốn ngoại trong thời gian tới.