Giám đốc Chiến lược VPBankS: Mọi nhịp điều chỉnh chỉ là "bẫy giảm giá"

Định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại đã điều chỉnh về mức thấp hơn mức trung bình 10 năm. Sau khi lên mức P/E 17.x lần tại vùng đỉnh tháng 9/2023, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh trở lại và định giá đã về mức hấp dẫn hơn khi đang giao dịch ở mức 15,4 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm (16,6 lần). Với dự báo lợi nhuận 2024 sẽ tiếp tục phục hồi, mức định giá trên vẫn chưa đắt và vẫn là cơ sở để thu hút dòng tiền tham gia trở lại thị trường.

Thậm chí nếu so với các nước trong khu vực và Emerging Market, định giá TTCK Việt Nam tương đối hấp dẫn. Định giá theo P/E forward và P/B của Việt Nam vẫn đang ở mức hấp dẫn thấp hơn nhiều so với khu vưc MSCI Emerging và một số quốc giá trong khu vực. Bên cạnh đó, ROE của Việt Nam cũng nằm trong những nước có ROE cao đồng thời P/E cũng ở mức hấp dẫn.

VN-Index đang bước vào con sóng lớn thứ 4 trong lịch sử TTCK

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước qua sóng điều chỉnh mạnh của năm 2022 và chuyển sang giai đoạn tích lũy, hồi phục trong năm 2023. Xu hướng thị trường trong năm 2024 sẽ tiếp tục khởi sắc hơn khi được hỗ trợ từ chính sách nới lỏng tiếp tục được duy trì trong nước khi lãi suất điều hành và lãi suất ngắn hạn đang giảm dần, lợi suất trái phiếu giảm, các gói hỗ trợ kích cầu kinh tế được đưa ra…

Chuyên gia VPBankS nhìn nhận đây là giai đoạn sóng lớn thứ 4 trong lịch sử của TTCK. Nhìn lại thị trường năm 2007 có sóng WTO, năm 2017 sóng thoái vốn, năm 2021 sóng Covid và hiện tại sẽ là sóng Emerging. Con sóng lớn của chứng khoán sẽ diễn ra trong năm nay và năm sau.

Tuy nhiên, ông Sơn cho rằng trong giai đoạn hồi phục này, thị trường có thể xuất hiện bẫy giảm giá, nhịp điều chỉnh sâu: "Hiện VN-Index đang kiểm nghiệm lại vùng kháng cự mạnh và có khả năng xuất hiện những nhịp điều chỉnh khi nhóm chứng khoán, ngân hàng tái định giá. Tuy nhiên giai đoạn thị trường giảm 7-10% sẽ mở ra vị thế mua và nắm giữ rất tốt cho cả nhà đầu tư ngắn và trung hạn. Tổng thế năm 2024 VN-Index sẽ có xu hướng "sóng gối sóng". Sau nhịp chỉnh cân bằng, các nhóm ngành sẽ có nhiều cơ hội phục hồi và tăng giá trở lại".

Dự báo về VN-Index năm 2024, chuyên gia cho rằng chỉ số có thể đạt mốc cao nhất trong năm 2024 ở mức 1.326 -1.350 điểm (tăng 17% so với năm trước), trong đó vùng dao động chính của chỉ số xoay quanh mốc 1.200 điểm (+/- 50 điểm). Mức thấp trong năm có thể ở hỗ trợ 1.100 điểm.