Cần lộ trình định giá lại tiền VND!

“Tôi muốn nhấn mạnh là chúng ta cần lộ trình định giá lại tiền VND. Trường hợp này của Việt Nam không thể có khái niệm phá giá, mà định giá lại giá trị tiền VND. Hiện tiền VND đang được định giá cao chứ có phải cân bằng đâu. Chỉ khi nào tiền VND nằm ở trạng thái cân bằng của tỷ giá mà điều chỉnh thì mới gọi là phá giá. Do vậy, chúng ta phải định giá lại tiền VND để cho cân bằng thị trường”, ông Tuấn nhấn mạnh.

Ông có thể nói rõ hơn những tác động đến tỷ giá của Việt Nam sau quyết định điều chỉnh lãi suất của Fed?

Động thái Fed tăng lãi suất đã biểu hiện rất rõ trên thị trường Việt Nam thời gian qua khi tỷ giá tăng lên kịch trần, thậm chí thị trường tự do còn tăng vượt trần của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Động thái điều chỉnh lãi suất của Fed phản ánh đúng kỳ vọng của thị trường và sẽ tạo ra sức ép lên chính sách tỷ giá, lãi suất của các ngân hàng trung ương trên thế giới, trong đó có Việt Nam.

Vì sau khi Fed tăng lãi suất, đồng USD mạnh lên và dòng vốn có xu hướng dịch chuyển về Mỹ, đặc biệt là dòng vốn đầu tư gián tiếp FII. Khi dòng vốn có xu hướng dịch chuyển như vậy sẽ có tác động đến các nền kinh tế khác, trong đó có Việt Nam.

Mặc dù dòng vốn FII vào Việt Nam không quá lớn nhưng TTCK Việt Nam là thị trường mới nổi và nhiều dòng vốn đã có kế hoạch vào Việt Nam. Nhưng nay Fed tăng lãi suất, những dòng vốn sẽ chững lại và chảy vào Mỹ để hưởng lãi suất cao. Chính vì vậy nó sẽ tạo sức ép rất lớn đến chính sách tỷ giá của Việt Nam.

Đó là trạng thái để lường trước phản ứng của thị trường. Nếu không lường trước được trong thời gian tới nhiều nước sẽ tăng lãi suất để giữ dòng vốn đó lại thì sức ép lên tỷ giá của Việt Nam càng lớn. Khi đó NHNN sẽ đứng trước sự lựa chọn hoặc là chấp nhận điều chỉnh tỷ giá, hoặc lãi suất trong nước sẽ tăng.

Đó là quy luật cân bằng. Nếu không điều chỉnh tỷ giá thì lãi suất sẽ tăng, bởi vì thị trường cần duy trì tỷ suất sinh lời bằng đồng nội tệ để giữ được dòng vốn không tháo ra bên ngoài và thu hút dòng vốn bên ngoài đổ vào. Nhưng lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng đến nền sản xuất trong nước.

Nếu NHNN không muốn tăng lãi suất thì buộc phải điều chỉnh tỷ giá, tức là nới lỏng cung tiền để tăng tỷ giá. Nếu làm như vây sẽ không gây sức ép lên nền kinh tế, duy trì lãi suất thấp nhưng lại hỗ trợ xuất khẩu của chúng ta. Theo quan điểm của tôi, lựa chọn điều chỉnh tỷ giá hơn là để lãi suất tăng.

Vậy theo ông năm 2016 tỷ giá VND/USD điều chỉnh bao nhiêu thì đạt được mức hỗ trợ cho xuất khẩu, tốt cho sản xuất trong nước?

Tôi nói rất nhiều lần rồi, công bố điều chỉnh không quá 2% của NHNN trong mấy năm quá rất là thiếu căn cứ. Năm nay, NHNN tuyệt đối không nên đưa ra tuyên bố “cứng” là điều chỉnh 2%, 3%... mà đưa ra thông điệp rõ ràng là tỷ giá sẽ tăng theo tín hiệu thị trường.

Việc tuyên bố “cứng” biên độ 2% đã tạo cho thị trường sự ỷ lại rất lớn vào NHNN.

Tôi nói rất nhiều trong những lần phát biểu của mình rằng “tuyên bố 2% là không dựa vào yếu tố nào cả vì diễn biến thị trường tài chính thế giới biến động rất phức tạp”. Hôm nay ta nói thế này nhưng ngày mai đã khác rồi. Làm sao có thể trong cuối năm 2015 này lại tuyên bố kế hoạch cho cả năm 2016 là 2% hay 5%.