Thế giới hậu USD đang đến?

Kể từ thế kỷ thứ XV, 5 đế chế toàn cầu gần đây nhất đã phát hành đồng tiền dự trữ của thế giới - loại tiền thường được các quốc gia khác sử dụng và sự thống trị trung bình kéo dài trong 94 năm. Tuy vậy, đồng USD đến nay đã giữ trạng thái là đồng tiền dự trữ trong hơn 100 năm, vì vậy "triều đại" của đồng bạc xanh đã kéo dài hơn so với hầu hết các đồng tiền dự trữ khác.

Đồng USD đã được củng cố bằng cách khắc phục những điểm yếu của các đối thủ. Đồng euro đã nhiều lần bị sụt giảm trong các cuộc khủng hoảng tài chính, trong khi đồng nhân dân tệ luôn được quản lý chặt chẽ. Tuy nhiên, các lựa chọn thay thế đang được cải thiện.

Bên cạnh Bộ Tứ tiền tệ lớn - gồm đồng USD, đồng euro, đồng yen Nhật Bản và đồng bảng Anh - là danh mục "các loại tiền tệ khác", bao gồm đồng đô la Canada (CAD) và đô la Australia (AUD), đồng franc Thụy Sỹ (CHF) và đồng nhân dân tệ. Hiện nhóm này chiếm 10% dự trữ toàn cầu, tăng từ mức 2% vào năm 2001.

Trong khi đó, tỷ trọng dự trữ ngoại hối của đồng USD hiện ở mức 59% - mức thấp nhất kể từ năm 1995. Ngoài ra, các đồng tiền kỹ thuật số hiện nay có thể mong manh, nhưng đây vẫn là một trong những lựa chọn thay thế lâu dài.

Tác động từ các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Nga đang chứng tỏ mức độ ảnh hưởng của Mỹ đối với một thế giới do đồng USD định hướng, nhưng điều này lại là động lực thúc đẩy nhiều quốc gia tăng tốc tìm kiếm các lựa chọn khác. Có thể, bước tiếp theo sẽ không phải là hướng tới một đơn vị tiền tệ dự trữ mà là các khối tiền tệ.

Các nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á đang có xu hướng thanh toán trực tiếp với nhau, tránh sử dụng đồng USD. Malaysia và Singapore là những quốc gia thực hiện thỏa thuận với Trung Quốc, khi nước này đề nghị hỗ trợ bằng đồng nhân dân tệ cho các quốc gia gặp khó khăn về tài chính. Các ngân hàng trung ương từ châu Á đến Trung Đông cũng đang thiết lập các kênh hoán đổi tiền tệ song phương, với ý định giảm sự phụ thuộc vào đồng USD.

Ngày nay, giống như trong kỷ nguyên dotcom, đồng USD dường như đang được hưởng lợi từ trạng thái "trú ẩn an toàn" của mình. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không vội mua tài sản của Mỹ. Họ đang giảm rủi ro ở mọi nơi và giữ tiền mặt bằng USD.

Đây không phải là một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm đối với kinh tế Mỹ. Các nhà phân tích lạc quan đã đưa ra lý do tương tự để mua cổ phiếu công nghệ ở mức định giá cao nhất gần đây, đó là họ không có giải pháp thay thế nào.

Mặc dù vậy, "không có giải pháp thay thế" chưa bao giờ là một chiến lược đầu tư khả thi, đặc biệt là khi các nguyên tắc cơ bản đang xấu đi.

Vì vậy, một số chuyên gia cho rằng giới đầu tư đừng bị "lóa mắt" bởi xu hướng đồng USD đang mạnh lên. Thế giới hậu đồng USD có thể đang đến./.