Dù tăng trưởng rất mạnh, “quyền lực” của TTCK Việt Nam vẫn chỉ bằng 1/96 của ngân hàng

Theo số liệu chi tiết, trong năm 2016, hệ thống tài chính cung ứng khoảng 1 triệu 230 nghìn tỷ đồng cho nền kinh tế (bao gồm cho vay của TCTD, phát hành vốn cổ phiếu, trái phiếu). Trong đó, khu vực ngân hàng cung ứng 68,1%; thị trường vốn cung ứng 31,9%.

Con số này cao hơn khá nhiều so với các nước trong khu vực. Họ có tỷ trọng bình quân cung ứng vốn từ ngân hàng dưới 50%.

Cũng theo đánh giá của UBGSTC thì khả năng thu hút vốn ngoại của TTCK chưa tương xứng với tiềm năng khi chỉ số định giá P/E toàn thị trường thấp hơn của các thị trường khu vực. Nguyên nhân, theo UBGSTC, là do TTCK Việt Nam chỉ được xếp hạng thị trường cận biên nên ít nhận được phân bổ vốn từ các quỹ đầu tư lớn trên toàn cầu. Hơn thế nữa, mức độ tự do hóa tài khoản vốn của Việt Nam cũng thấp hơn các nước trong khu vực và khả năng chuyển đổi thấp của Đồng Việt Nam cũng ảnh hưởng đến việc thu hút dòng vốn nước ngoài vào TTCK.

TTCK cũng chưa thực sự hấp dẫn khi sản phẩm chưa đa dạng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp kém phát triển và tỷ lệ vốn Nhà nước tại nhiều doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hóa vẫn trên 50%.

Theo ước tính của UBGSTC, tổng giá trị thị trường danh mục nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài cuối năm 2016 ước tăng 20,7% so với cuối năm 2015, đạt 19,55 tỷ USD. Dòng vốn nước ngoài có xu hướng tập trung vào tài sản ít rủi ro là Trái phiếu chính phủ và trái phiếu Chính phủ bảo lãnh với giá trị mua ròng xấp xỉ 540 triệu USD và giảm tỷ trọng tài sản rủi ro (họ bán ròng khoảng 240 triệu USD cổ phiếu niêm yết). Xu hướng giao dịch này phàn nào phản ánh xu thế dòng tiền đầu tư quốc tế tìm nơi trú ẩn tại các tài sản an toàn trong năm 2016.